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华福证券有限责任公司陈照林近期对君亭酒店进行研究并发布了研究报告《直营拓店持续推进，关注暑期出行情况》，本报告对君亭酒店给出持有评级，认为其目标价位为38.72元，当前股价为36.44元，预期上涨幅度为6.26%。

君亭酒店(301073)　　事件：1）国内酒店出行数据显示，暑期酒店需求持续修复，据STR的2023年7月9-7月15周度数据，国内酒店OCC达75.2%，同比2022年提升22.9%，ADR提升至553.1元，同比+10.5%，带动RevPAR修复至415.7元，同比+35.8%。2）近期，君亭酒店发布《关于与重庆市渝中区文化和旅游发展委员会签署合作协议暨设立西南区域总部的公告》称与“渝中文旅”签署《君亭酒店西南总部项目合作协议》，拟投资2.1亿元在重庆分批次开设多家高品质酒店并设立西南区域总部　　聚焦中高端主品牌系列，政企合作共谋发展。协议要求公司主要投资运营“君亭酒店”系列，2023-2024年，首批项目投资重庆陆海国际中心及原大世界酒店，总客房规模约500间，并在渝中区设立君亭酒店西南总部。渝中区文旅为公司提供相关政务服务绿色通道，依法依规在项目落地、规范运营管理等方面提供支持，并自2024年1月1日起3年内根据区域总部主要经济贡献实得部分每年给予政策扶持。公司方承诺2024-2026三年西南总部公司营收分别达到：5000、7000及9000万元。　　直营项目持续落地，资管模式助力发展。2023年公司直营次新项目逐步度过爬坡期以及新开项目持续落地，成都Pagoda项目2022年2月开业，于23年4月创下开业以来最高收益指标，深圳Pagoda于3月开业，ADR超过700元，新增项目落地逐步度过爬坡期。公司2月成立君达城基金，产业并购持续推进，聚焦直营，开展资产管理业务，盘活酒店固定资产。　　盈利预测与投资建议。君亭酒店深耕中高端精品君亭系，持续拓展高端度假君澜系品牌；君亭系直营为主，标准君亭+Pagoda品牌持续拓展，从成都Pagoda到深圳Pagoda，公司新项目逐步拓展，爬坡期后利润释放可期。短期看7-9月成都大运会、杭州亚运会一级暑期/毕业季需求带动催化；中长期看公司直营酒店项目逐步落地盈利释放利润，君达城基金+政企合作持续主力公司向资产管理转型，未来行业需求持续修复+公司管理层投资决策能力不断变现下，公司利润释放可期。考虑上半年门店改造叠加新开业酒店产能爬坡影响，我们下调2023年利润至1.2亿，2024-2025年归母分别为：2.2、2.8亿元（前值2022-2024：0.6/1.5/2.2亿），23-25年对应PE：58.8、31.7、24.6，我们给予公司2024年35倍PE，维持“持有”评级。　　风险提示：宏观经济波动加剧；直营拓店不及预期；新项目爬坡期不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券杜玥莹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.87%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.08亿，根据现价换算的预测PE为65.97。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级5家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为81.77。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，君亭酒店（301073）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 证星研报解读 〗

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